专题：苹果第四财季营收895亿好意思元 相连四个财季下滑比特派如何更新版本

　　北京时期11月3日，苹果公司发布了2023财年第四财季及全年财报：第四财季营收为894.98亿好意思元，同比下降1%；净利润为229.56亿好意思元，同比增长11%；每股摊薄收益为1.46好意思元，同比增长13%；苹果公司第四财季大中华区营收为150.84亿好意思元，同比下降2%（注：苹果财年与天然年不同步，2022年10月至2023年9月为2023财年）。

　　苹果公司第四财季每股收益和营收均超出华尔街分析师此前预期，但其总营收相连第四个财季下降，且除了iPhone业务之外的其他扫数硬件业务均出现了同比下滑，从而导致其盘后股价下落逾3%。

　　详见：苹果公司第四财季营收894.98亿好意思元 净利润同比增长11%

　　财报发布后，苹果管束层召开电话会议，首席实施官蒂姆·库克（Tim Cook）和首席财务官卢卡·马斯特里（Luca Maestri）参加会议并恢复了分析师发问。

　　以下为本次电话会议分析师问答体式主要实质：

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　　高盛分析师Michael Ng：我有一个对于公司云存储业务和商场需求的问题，跟着存储量需求的增大，消耗者更昂然采选购买存储空间更大的iPhone居品，照旧会采选苹果云干事？公司在这方面有哪些策略和财务方面的辩论？

　　蒂姆·库克：iPhone pro max机型的起步存储空间就是256G，是以消耗者的采选从旧年到本年的情况来看亦然有不同的，其他机型的变化不是太大。

　　Michael Ng：还有一个对于札记本和桌面电脑的问题，可否请管束层先容一下，对比上一代M2机型，搭载M3处理器的MacBook Pro在发布时期的设定方面有什么辩论？

　　蒂姆·库克：咱们相等欢跃苹果发布了最新搭载M3处理器的MacBook Pro系列居品，以及新iMac居品。如卢卡所言，苹果新址品的上市，以登科一财季新址品不触及比较的问题，因此咱们以为第一财季Mac业务将出现加快增长。对于第四财季的情况，上一财年的第四财季（2022年6月运行）咱们出现了数周的工场停工的情况，因此所累积的需求在2022年9月财季得到渐渐消化，使得该财季的销售创下历史记录，是以咱们在2023年不会进行同比预计，下降34%也代表不了咱们的信得过事迹情况。

　　富国银行分析师Aaron Rakers：可否请管束层谈谈目下中国商场的消耗需求环境，比如消耗者对于iPhone 15的接受度怎样？目下消耗周期下，苹果公司各种型居品都有何如的销售占比？

　　蒂姆·库克：第四财季苹果在大中华区的营收同比下降2%，这其中需要辩论汇率接近6%的变动情况，而如果按不变汇率预计，咱们的营收其实是加多的。按居品类别看，iPhone居品在中国大陆地区的销售创下了积年第四财季的新高，而株连成长的主要原因是Mac和iPad销售消沉，苹果干事迹务在第四财季也已矣了正增长，Mac和iPad的业务发扬主要照旧由于上一财年第四财季基数过高而形成的。此外，昔时一个财年中，中国城市地区的前四大最畅销机型都是iPhone，我也刚刚造访了中国，相等欢跃同消耗者、公司雇员和其他机构进行了各种互动。

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　　Aaron Rakers：跟着零组件接下来也可能面对通胀加重的情况，管束层怎样看待公司居品的利润率问题？

　　卢卡·马斯特里：把柄公司第四财季财报，以登科一财季的瞻望可以看出，咱们的毛利率增长相等可以，45.2%的水平也创下了积年第四财季的新高，咱们斟酌第一财季的毛利率水平也将守护在45%-46%的水平。

　　毛利率的变化受到多方面成分的影响，包括了你说起的大量商品的商场变化，昔时几个季度的合座大量商品商场环境还可以；雷同热切的原因还有公司各种型居品销售的占比，对咱们的毛利率水平而言，干事迹务的增长相等热切；由于好意思元保持强势，汇率在昔时几个季度一直是株连毛利率增长的一个成分。咱们不会提供具体的瞻望，然则第一财季对于公司而言一直是曲常热切的，包括诸多新址品的发布，管束层对于下一财年的增长抱有相等乐不雅的立场，而况充满信心，毛利率方面的诱骗也体现了这少许。

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring：卢卡，我知说念iPhone 15 pro和iPhone 15 pro max目下存在供不应求的情况，管束层也示意说在第一财季限度之前可以回到供需均衡的现象，讨教公司对于第一财季的诱骗是否辩论了相关机型供不应求的情况，这种供不应求的情况对于第一财季营收的影响有多大？

　　卢卡·马斯特里：你说的没错，iPhone 15 pro和iPhone 15 pro max两款机子目下确实存在供不应求的情况，咱们正尽全力将居品委用给照旧下过订单的消耗者，咱们目下的斟酌是第一财季限度之前可以回到供需均衡的现象，咱们的相关事迹瞻望也体现了这些变化。

　　Erik Woodring：公司在硬件、软件、芯片和干事等领域都具备繁密的翻新上风，我也确信公司在发展永远时期方面有雄伟插足，讨教行动投资者应该怎样认知苹果公司在新一财年的投资强度？因为咱们厚重到昔时几年中，公司的开销在营收的占比相对此前裁汰，将来的投资占比会渐渐提高，照旧会守护不变的水平？

　　卢卡·马斯特里：咱们投资比较多的领域主如若为制造厂提供工装和拓荒，数据中心的设立，以及自己轨范方面的投资，包括公司轨范和苹果零卖门店。在提供工装和数据中心设立方面，咱们招揽羼杂模式，同勾合伙伴和供应商共担资金方面的插足，昔时几年中这些投资基本完成，将来有需要或者恰当的时候，公司会在翻新方面插足更多。

　　瑞银分析师David Vogt：我想谈谈好意思国商场的情况，固然包括iPhone在内的各个业务在第四财季规复增长，但增长相对偏软，也莫得达到我所预感的居品周期进程，好多通讯运营商也莫得相等积极地扩充升级有计划，讨教公司怎样看待同勾合伙伴的关系？将来怎样瞻望？另外，第一财季利润率的变化是否仍主要受居品和干事孝顺占比变化影响？

　　蒂姆·库克：对于好意思国运营商和好意思国合座业务的问题，目下谈居品周期还为前锋早，因为pro和pro max两款机子面对供不应求的情况，而且好意思国商场上这两款机器的销售还都相等可以，是以目下就去判断升级率和换机率的问题还有点早。

　　卢卡·马斯特里：对于第一财季利润率的问题，12月的这个财季因为沐日的原因，居品孝顺的比重会大一些，因此干事迹务对于利润率的影响比拟其他季度会小一些，咱们对于利润率的诱骗主要基于资本方面的优化，以及居品业务部分不同机型孝顺占比的优化比特派如何更新版本，天然还有汇率方面的同比和环比的不息株连。

　　David Vogt：因此相对较弱的iPad和可穿着拓荒销售并不会对于第一财季的利润率有什么大的影响？

　　卢卡·马斯特里：没错。

　　Evercore分析师Amit Daryanani：公司干事迹务的增长在第四财季出现加快，达到16%，可否请管束层先容一下有哪些子业务股东已矣了这种加快？

　　卢卡·马斯特里：各业务在第四财季的增长都还可以，另外不管是从商场增长分散照旧居品类别来看，也都有苍劲的增长，我此前也提到了部分地区商场的创记载增长。从居品类别来看，险些每个大的类别也都创下新的记载，比如苹果应用商店，告白干事，云干事，视频，维修，支付，音乐等，是以在这里我就不具体点名某些业务了，因为如实都有相等好的增长。

　　干事迹务的增长取决于装机量的增长，消耗者数目的抑止加多，苹果生态系统顶用户参与度的抑止提高，包括了来去帐户的增长，支付帐户的增长，更多订阅，实质和功能的加多。咱们在TV+业务中提供了更多实质，在Arcade业务中提供更多游戏，在云业务中提供更多存储干事选项，扫数的这一切股东生态系统体验的提高，反过来也对各个业务的增长产生了股东作用。

　　Amit Daryanani：我还有一个对于可能会在来岁发布的Vision Pro头显居品的问题，比拟AirPods无线耳机和苹果腕表等居品，Vision Pro一类居品的消耗者普及职责是否会花更多时期？目下相关应用开发者的反馈怎样？

　　蒂姆·库克：该居品的商场热度很高，咱们在各地设立了开发者践诺室，匡助他们实地体验居品，股东相关应用的开发，我也体验到了一部分居品，也会有部分令东说念主称奇的居品行将面世。

　　对于同AirPods无线耳机和苹果腕表在普及方面的相似性问题，我以为莫得哪一款居品像Vision Pro这么，是咱们刻意引入到苹果零卖店之中的，这么作念的见识是引起更多消耗者和商场的厚重，也完成了居品临了一公里的委用，包括展示在内，Vision Pro的销售流程同以往的“购买-打包-带走”是曲常不同的。

　　Piper Sandler分析师Harsh Kumar：蒂姆，目下有许多公司都在开展生成式东说念主工智能时期方面的践诺，我也很想知说念公司主要服从于哪些方面，在哪些方面有交易变现的可能？

　　蒂姆·库克：公共可以合座来看苹果公司在东说念主工智能和机器学习方面所作念的职责，以及咱们是怎样使用这些时期的，咱们将东说念主工智能和机器学习视为基础时期，险些每一款居品都包含这些时期。

　　最近发布的iOS17中就加入了无梗阻语音疏导干事Personal Voice和回电留言及时转写笔墨干事Live Voicemail等功能，东说念主工智能是这些功能的中枢。还有可以在手机端启动的救生功能，比如颠仆感应和车祸监测功能，以及苹果腕表上可以监测心电的心电图功能等。如果莫得东说念主工智能，这些都是不可能已矣的比特派如何更新版本，但咱们不会给这些干事贴上东说念主工智能的标签，咱们只在乎它们能为消耗者带来何如的克己，但咱们需要知说念的是其背后的基础时期是东说念主工智能和机器学习。

　　在生成东说念主工智能方面，咱们一直在开展职责，这里不作念细节方面的探讨，这不是咱们的作念事作风。但可以深信的是，咱们投资了绝酌定的资金，也将以负包袱的格式去开展职责，将来公共会看到咱们居品的超越，而东说念主工智能时期则是其中枢。

　　Harsh Kumar：公司一直悉力于于为消耗者提供最优质的居品体验，为此公司在昔时的十年中，你们抑止为手机、Mac和iPad等居品平正芯片，ARM架构最先并不具备这一功能，不外目下咱们咱们看到越来越多的半导体开发东说念主员也在转向ARM架构。我想问的是，公司平正芯片的业务是否盈利？领有我方的芯片部门是不是公司提高居品体验的政策布局？将来有莫得可能再次从供应商处购买芯片？

　　蒂姆·库克：平正芯片无意股东公司打造之前无法已矣的居品，主要时期必须掌持在咱们我方手中，芯片是主要时期的中枢，是以我不以为咱们会走回头路。我很欢跃咱们照旧完成了这个调度，公司居品可以从中获益颇多。

　　好意思银好意思林分析师Wamsi Mohan：昔时的十年中，公司在中国商场赢得了很大的份额，而跟着一些国内厂商在高端手机领域的从头崛起，管束层怎样看待苹果在中国商场的定位以及不息提高商场份额方面的契机？中国商场的需求弧线是何如的？

　　蒂姆·库克：第四财季，公司创造了iPhone中国商场的历史最高营收记载，咱们感到相等自重，增长是清晰的。据我所了解到的商场预测，商场正在收缩，这就意味着咱们上季度的商场份额加多了，将来商场无法预测，但第四财季是令东说念主沉着的。从长期来看，我以为中国事极其热切的商场，我对此相等乐不雅。

　　Wamsi Mohan：公司干事迹务在第四财季发扬相等出色，并通过部分子业求已矣了与商议伙伴达成了授权公约，为其提供他们相等醉心的分销干事。管束层能否谈谈怎样看待这些伙同关系？怎样松开伙同风险？

　　卢卡·马斯特里：这些都是曲常热切的伙同，但如你所知，咱们不会在财报会上计划触及交易伙同的细节，但愿咱们的决策恰当用户最大利益，这是咱们一以贯之的作念事作风。

　　TD Cowen分析师Krish Sankar：卢卡，对于毛利率的问题，昔时四个季度中，即即是在营收同比下降的情况下，毛利率依然改善，我认知干事迹务对于毛利率的改善有股东作用，瞻望将来，还有哪些成分，比如干事功能提高和Mac芯片转平正等，会有助于提高毛利率？

　　卢卡·马斯特里：居品方面，新址品的推出会导致资本提高，因为新址品包含更多新时期、新功能，但咱们要柔软的是居品质命周期内的资本弧线，跟着时期的推移，势必会为咱们带来更大收益，第一财季的瞻望也都响应了这些情况。其他成分也会起到作用，举例，咱们销售的居品组合中不同居品的毛利率水平，在某一居品类别中的各机型不同的利润水平。

　　昔时几年中，咱们在分期付款购买、以旧换新和低资本融资购买等消耗管束有计划方面作念得很好，但愿通过这些举措裁汰苹果居品的购买门槛，尽可能多地采选咱们顶级确立的居品，这亦然股东利润率的改善的一个热切成分。影响毛利率的变量有好多，但咱们对2023财年的毛利率和目下的变化趋势感到沉着，但汇率环境如实很穷困，对于毛利率增长产生紧闭的作用，不外概括各方面成分来看，情况还可以。

　　Krish Sankar：蒂姆，公司在印度有相等可以的增势，我想知说念该商场苹果居品的平均售价相对于其他地区怎样？印度的增长势头能否与中国十年前的情况相类比？

　　蒂姆·库克：苹果在印度商场的营收创下了历史新高，相等苍劲的两位数增长，这一收货令东说念主难以置信，该商场亦然咱们的业务推广重心。咱们在印度商场中的份额很低，将来也似乎有很大的增漫空间。平均售价方面，我最近没相关注过，不外我确信是低于全球平均水平的，但咱们不以为这有什么问题，因为苹果在每个国度都会有独到的业务发展历程，莫得什么好比较的。咱们看到的是一个超卓的商场，好多东说念主步入中产阶层行列，销售环境得到抑止优化，咱们看到相等多的积极成分。如你所知，公司在印度开了两家苹果零卖店，其发扬比咱们预期的要更好，固然目下就作念出评价还为时过早，但很清晰开了个好头，咱们对目下的进展感到相等沉着。

　　Melius商议Ben Reitzes：蒂姆，很欢跃听到你对于中国商场增长后劲的驳斥，以及公司对于该商地点保持的乐不雅立场，我想讨教对于供应链和公司职责重心的问题。在供应链多元化方面，公司主要会在哪方面发力？管束层怎样看待苹果全球供应链的发展？在好意思邦原土投资方面，将来公司有哪些想法？

　　蒂姆·库克：咱们的供应链系统遍布全球，公司在全球都有投资，包括在好意思邦原土的投资，咱们专注于提高好意思国的先进制造业，也推出了多个原土名目，包括了同康宁伙同的玻璃名目、Face ID面部识别系统组件和半导体相关名目等，这些恰是好意思国相等擅长的先进制造业。咱们还辞寰宇其他地区进行了投资，并抑止优化供应链。一朝发现某些名见识运行出现问题时，咱们就会对其进行调节，将来也将络续这么作念，不外总的来说，咱们的供应链仍然是全球性的。

　　Ben Reitzes：卢卡，我还有一个对于（上一财年第一财季）非凡多一星期所形成影响的问题。能否谈谈供应链本年同比变化的情况？是否对消了多一星期带来减少7个百分点营收的负面成分？

　　卢卡·马斯特里：确实，我在开场白中提到了多一星期（注：苹果公司每五年会在其财年中加多一个星期以保证同天然年的时期相一致。）意味着7个百分点的营收，iPhone 14 pro和iPhone 14 pro max的坐褥如真实旧年的12月财季受到了影响，跟着供应链的规复，也加上多出来的一个星期的影响，咱们依然斟酌iPhone业务在本财年第一财季已矣增长。

　　Arete商议分析师Richard Kramer：蒂姆，昔时两年苹果的销售额加多了约180亿好意思元，研发用度加多了约80亿好意思元，增幅达三分之一以上，能否请管束层谈谈翻新开销加多的驱动成分？主如若芯片部门，照旧Vision Pro这么的新址品，抑或是营救新干事？

　　蒂姆·库克：这是由多方面成分影响的，有些事情在这里我不可细谈，开销方面天然包括Vision Pro，东说念主工智能和机器学习，芯片投资，Mac芯片的过渡等。在研发开销方面，总体上苹果公司相较于与其他公司还是曲常有竞争力的。

　　卢卡·马斯特里：对于这个问题，公司在研发方面的插足也有助于毛利率的提高，这亦然咱们的一个想考角度。

　　Richard Kramer：卢卡，蒂姆提到大学生采选Mac的情况，你也提到干事迹务创记载的营收水平，管束层能否提供其他数据，匡助投资者更好认知公司在评估和提高用户使用价值？尤其辩论到好多使用苹果生态系统干事的用户使用的都是价钱相对较低的拓荒，致使是翻新拓荒。咱们知说念苹果的生态系联合直在扩大，然则管束层怎样看待加多用户使用价值的问题？

　　卢卡·马斯特里：对于我之前提到的一些方针，咱们柔软的是活跃拓荒的装机量，但愿咱们获取到的客户仍然留在咱们的生态系统之中，咱们相等想了解这部分用户的使用行动，包括按居品和地分裂类的使用行动。咱们还会柔软生态系统顶用户的平常参与度，包括来去账户、付费账户的变化等，有助于咱们将部分用户从免费帐号向付费帐号升沉，这对咱们来说相等热切。

　　咱们也会抑止加多干事和功能，包括比年来在支付方面的进展，使用新功能的用户也越来越多，这些都是咱们交易变现的契机。如果将这些成分一王人辩论在内的话，咱们就会更好认知用户运控制用苹果干事意味着什么，不管是他们通过新拓荒照旧旧拓荒，不管是在哪一个地区。咱们在干事迹务方面取得的进展，昔时12个月营收850亿好意思元，相当于钞票五十强中一家公司的范围，而且营收额也要比两年前大好多。（完）

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